매출 6兆 LG CNS IPO 온다…㈜LG 기업가치 기대감 솔솔 > 경제기사 | economics

[이데일리 김정남 기자] 올해 상반기 기업공개IPO 최대어인 LG CNS의 상장이 초읽기에 들어가면서, 최대주주인 ㈜LG의 기업가치에 어떤 영향을 미칠지 관심이 모아진다. 시장에서는 LG CNS의 지난해 매출액 전망치가 6조원이 넘을 정도로 성장세를 보이는 만큼 ㈜LG의 기업가치에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는데 무게가 실린다.

그래픽=이미나 기자

15일 업계에 따르면 LG CNS는 지난 2019년 연결 기준 매출액 3조2833억원에서 매해 꾸준히 성장해 2023년 5조6053억원으로 4년 만에 70.7% 증가했다. 지난해 3분기 연결 기준 누적 매출액은 전년 동기 대비 7.0% 증가한 3조9584억원을 기록했다. 통상 4분기로 갈수록 매출액이 증가하는 IT서비스업 구조상 지난해 매출액은 6조원을 넘길 것으로 예측된다.


LG CNS는 올해 얼어붙은 IPO 시장의 사실상 유일한 대어로 꼽힌다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 LG CNS는 다음달 유가증권시장 상장을 목표로 증권신고서를 제출했다. 공모 주식 수는 1937만7190주다. 희망 공모가 범위는 5만3700원~6만900원이다. 공모 규모는 최대 1조1994억원에 달한다. LG CNS는 이번 상장을 통해 확보하는 재원을 통해 DX기술 연구개발과 글로벌 경쟁력 강화 등 미래 먹거리 육성에 투자할 계획이다.

LG CNS에 대한 시장의 관심이 뜨겁다 보니, 덩달아 최대주주인 ㈜LG의 기업가치 여파에 이목이 쏠린다. ㈜LG는 현재 LG CNS의 지분 49.95%를 보유하고 있다. 시장에서는 실적이 꾸준히 고공행진을 하는 LG CNS가 기업가치를 제대로 인정 받을 경우 ㈜LG의 순자산가치NAV·기업 총자산에서 총부채를 뺀 값을 발행주식 수로 나눈 값 상승을 견인할 수 있을 것으로 보고 있다. 자회사의 가치 재평가를 통해 모회사의 NAV 상승 기대가 커질 경우 모회사 주가가 상승 압력을 받을 수 있다.

최관순 SK증권 연구원은 “LG CNS는 현재 장외에서 10조원 수준의 시가총액을 기록하고 있다”며 “성공적인 상장은 지분 가치 현실화와 구주매출을 통한 현금 확보를 통해 ㈜LG 주가를 상승시킬 수 있다”고 말했다.

LG그룹의 전사적인 밸류업 정책이 ㈜LG의 기업가치 제고에 도움을 줄 것이라는 관측도 있다. LG그룹은 최근 ㈜LG를 비롯한 주요 계열사들이 이사회를 통해 자사주 소각, 중간배당 도입 등을 포함한 기업가치 제고 계획을 일제히 발표했다. 특히 ㈜LG는 지난해 6월 말 취득을 마친 5000억원 규모의 자사주를 내년까지 전량 소각할 방침이다. 재계 한 관계자는 “LG그룹의 계열사 전반에 걸친 자사주 소각과 배당 확대 등 주주 환원 밸류업 전략은 현재 4대 그룹 중 가장 차별화한 것”이라고 했다.

다만 일각에서는 중복상장 논란도 있다. 한국기업거버넌스포럼 측은 “LG CNS는 ㈜LG의 유일한 대규모 비상장 자회사”라며 “투자자들은 LG CNS 상장 이후에는 LG CNS에 직접 투자하면 되기 때문에 ㈜LG 주식을 살 이유가 없어진다”고 했다.

이에 대한 LG CNS의 생각은 다르다. 특정 사업 부문의 물적분할모회사의 특정 사업부를 신설 회사로 만들고 이에 대한 지분을 100% 소유하는 기업 분할 방식을 통해 단기간에 상장하면서 기존 모회사 주주에 피해를 주는 사례가 아니라는 것이다. LG CNS는 거의 40년 전인 1987년 미국 EDS와 합작법인으로 출발한 회사다.

이현규 LG CNS 최고재무책임자CFO는 최근 기자간담회에서 “우리는 ㈜LG에서 물적분할된 회사가 아니기 때문에 중복상장을 한다고 볼 수 없다”고 했다.

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김정남 jungkim@