[리포트 브리핑]DB손해보험, 대규모 CSM 조정, 하지만 배당과 K-ICS... > 경제기사 | economics

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 24일 DB손해보험005830에 대해 대규모 CSM 조정, 하지만 배당과 K-ICS는 관리되고 있음라며 투자의견 BUY의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 130,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ DB손해보험 리포트 주요내용
KB증권에서 DB손해보험005830에 대해 투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1 규제 강화의 영향으로 대규모 CSM 조정과 K-ICS 비율 하락이 4분기에 진행되었지만 DPS 6,800원 28.3% YoY 결정과 배당성향이 2.3%p 상향되었다는 점에서 다른 2위권 보험사 대비 차별화된 모습이 확인되었고, 2 약 2.7조원의 배당가능이익 규모를 감안할 때 향후 할인율 강화 스케줄이 진행된다 하여도 보완자본 발행을 동반할 경우 배당 지속가능성을 확보하고 있다고 판단되기 때문이다. 다만 4분기 대규모 CSM 조정으로 24년 보유 CSM 증가율은 0.7%에 불과하며 배당성향 목표 35% 달성 기간에 대해 기존에 3년 소요를 전망하였지만 낮아진 K-ICS와 높아진 할인율 영향을 감안하여 5년 DB손보의 계획은 3~5년으로 변경하였으며 이에 따라 2024년 이후 DPS 전망치를 하향하였다. 2025년 별도기준 순이익은 1조 6,912억원으로 전년대비 4.6% 감소할 것으로 전망된다. 자동차보험 및 일반보험 손해율 악화 때문이다.라고 분석했다.

◆ DB손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 140,000원 -gt; 130,000원-7.1%
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 130,000원은 2024년 11월 15일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 140,000원 대비 -7.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 16일 140,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 130,000원을 제시하였다.

◆ DB손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 132,714원, KB증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 130,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 132,714원 대비 -2.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 대신증권의 120,000원 보다는 8.3% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 DB손해보험의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 132,714원은 직전 6개월 평균 목표가였던 131,562원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 DB손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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