이화전기·이아이디·이트론의 상장폐지에 소액 주주 피해 우려 > 경제기사 | economics

[톱스타뉴스 장영권 기자]

이화그룹 3사의 상장폐지 결정으로 인해 상당한 파장을 낳고 있다. 특히 이아이디, 이화전기, 이트론의 상장폐지는 25만 명에 이르는 소액주주들을 깊은 좌절감으로 몰아넣은 것으로 보인다. 한편으로, 한국거래소가 기업의 허위 공시 검증을 소홀히 한 것 아니냐는 비판이 강하게 제기된다. 그리고 동시에 소액주주 연대는 이미 주식 거래 정지와 재개가 반복되는 과정에서 막대한 손해가 발생했다고 울분을 토로했다. 결국 이 사태는 한계를 넘은 경영진의 횡령·배임 혐의가 결정적 요인이 된 것으로 보이지만, 그럼에도 일부에서는 거래소의 강경한 상장폐지 기조가 향후에도 지속될 것이라는 예측이 나온다.

이번 사태의 시작은 2023년 5월로 거슬러 올라간다. 그때, 검찰이 이화그룹 전 회장과 경영진에 대해 횡령·배임 혐의로 구속영장을 청구했고, 이에 한국거래소는 이아이디, 이화전기, 이트론 등 3사의 주식 거래를 중단시켰다. 그런데 이후 이화그룹 측이 횡령·배임 혐의 발생 금액을 8억3000만 원으로 공시하자, 거래소는 이아이디와 이트론을 다음날 다시 거래 재개했고, 이화전기도 그다음 날 거래를 재개했다. 그러나 마침내 드러난 실제 횡령 혐의 금액이 무려 770억 원대였다는 사실이 밝혀졌다. 그 결과, 거래소는 불과 5시간 22분 만에 다시 거래를 정지시켰다. 그 결과 이 3사의 주가는 미묘하게 요동쳤고, 이를 호재로 인식해 주식을 사들인 개인투자자들은 회복 불가능한 피해를 입었다고 목소리를 높였다. 한편으로, 이 아이디, 이화전기, 이트론을 비롯한 이화그룹 3사는 기존에 소액주주 비중이 매우 높았기에 피해 범위가 광범위해졌다는 평가가 나온다. 특히 이화전기의 소액주주가 9만 명을 넘고, 이트론과 이아이디 또한 적잖은 주주들이 보유주식 비중 70% 이상을 차지했다. 많은 개인투자자가 이들 기업에 몰려 있었던 탓에 결국 거래소와 소액주주 간 갈등이 극에 달했다고 분석이 나온다.

이화 3사의 소액주주들은 1년 반 가까운 기간 동안 거래 재개를 위해 집회, 의결권 확보 활동, 자체 유튜브 채널과 언론 활동 등을 펼쳤다. 그러나 상장공시위원회가 이들 기업을 최종 상장폐지하기로 결정했고, 18일부터 26일까지 정리매매가 이뤄진 뒤 27일에 최종 퇴출이 예상된다. 결국 소액주주들이 합심해 외쳐왔던 거래 재개 요구는 끝내 받아들여지지 않은 채, 이들의 주주운동 역시 사실상 종식될 것으로 보인다. 거래소가 잇달아 내린 상장폐지 결정은 비단 이화그룹에만 국한되지 않는다. 유가증권시장 상장사 쌍방울, 그리고 코스닥시장 상장사 광림, 조광ILI, 대유 등 역시 횡령·배임 혐의 등을 이유로 퇴출이 결정됐다. 여러 전문가들은 한계기업을 엄격하게 퇴출시키겠다는 금융당국의 방침과 결을 같이하는 행보라고 판단했다. 또한 2028년부터 시가총액이 일정 수준에 미치지 못하는 기업을 적극 퇴출하겠다는 당국의 제도 개선이 예고돼, 앞으로도 비슷한 사례가 계속 늘어날 것으로 보인다는 관측이 나온다.

주주연대 측에서는 한국거래소의 허위 공시 검증 미비가 피해를 악화시켰다고 주장했다. 무엇보다 허위로 추정되는 공시를 근거로 거래가 재개되면서, 소액주주들은 이를 긍정적 신호로 받아들여 대거 매수에 나섰고, 결과적으로 막대한 손실을 입었다고 했다. 한 이화그룹 주주연대 참여자는 "거래소가 공시 내용을 세심하게 검토하지 않은 상태에서 거래 재개를 결정한 것 아닌가 하는 의구심이 제기된다"라고 강조했다. 또한 그는 "금융 시장 전체 신뢰도에 커다란 상처를 남겼다"라고 주장했다. 결국 기존 경영진 비위가 결정적 악재로 작용했지만, 허위 공시와 공시 검증 부실이 겹치면서 소액투자자들은 커다란 손실을 떠안았다. 이들은 집단적 목소리를 내며 책임 소재를 따져 묻겠다고 밝혔다. 그러나 이미 상장폐지가 최종적으로 결정된 이상, 주주들의 목소리가 실제로 반영될지는 미지수라는 평가도 제기된다.

이번 사태는 횡령·배임에 따른 지배구조 파행이 어떤 결과로 이어지는지를 여실히 보여준 사례로 보인다. 그리고 동시에 거래소가 한계기업 퇴출 강화 기조를 이어가는 상황에서, 소액주주들 역시 경영진 리스크와 공시 내용 신뢰도 등을 더욱 주의 깊게 살피는 계기가 될 것으로 보인다. 그럼에도 금융당국이 상장기업들의 자격 요건을 강화하고, 시가총액 기준을 엄격히 적용한다면, 유사한 상장폐지 사례가 빈번하게 발생할 가능성이 높다는 분석이 나온다. 결국에는 부정한 내부 경영 행위로 인해 여러 개인투자자가 등 돌리는 형국이 빚어진 셈이고, 그러한 폐단이 주식시장 신뢰도에도 적잖은 악영향을 끼칠 것으로 보인다. 반면에 상장심사와 공시 검증이 한층 강화돼 신뢰를 회복하는 새로운 전환점이 될 수 있다는 시각도 있다. 다양한 의견이 오가고 있지만, 현재로서는 소액주주들의 피해에 대한 뾰족한 대안은 제시되지 않은 상황이다.

장영권 기자 : reporter@topstarnews.co.kr

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