[리포트 브리핑]SK이노베이션, '석유화학이 이끌 1조 영업이익' 목표가 220,000원 - SK증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 13일 SK이노베이션(096770)에 대해 '석유화학이 이끌 1조 영업이익'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 220,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 49.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
SK증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 '3Q23 매출액 20.3 조원(+8.4% QoQ, -10.8% YoY), 영업이익 1.2 조원(흑전 QoQ, +64.2% YoY)으로 컨센서스 대비 +59.3% 상회하는 영업이익을 기록할 것으로 예상. 정제마진은 3Q23 고점으로 4Q23 하향 안정화가 예상. 선진국 중심의 수요개선은 불투명한 상황이지만, 여전히 견조한 EM 중심의 다운스트림 수요를 바탕으로 과거 대비 높은 정제마진 레벨을 유지할 전망. 수요 부진에 따라 SK온 가동률 정상화는 아직이지만, 3Q23 수율은 정상수준에 도달한 것으로 추정. 따라서, 24년 F-150L 신규 Trim ‘Flash’ 출시 및 VW 수요 개선, 신규 고객사 확보를 통한 출하량 성장은 가능할 전망. 실적 전망치 하향 조정 등에 따라 목표주가를 하향하지만, 현재주가 수준에서 SK 온의 가치는 과도한 저평가라는 판단이며, 투자의견 매수 유지'라고 분석했다.

◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 260,000원 -> 220,000원(-15.4%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 김도현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 220,000원은 2023년 07월 31일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 260,000원 대비 -15.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 11월 04일 260,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 220,000원을 제시하였다.

◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 239,100원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 220,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 239,100원 대비 -8.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 193,000원 보다는 14.0% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 SK이노베이션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 239,100원은 직전 6개월 평균 목표가였던 232,000원 대비 3.1% 상승하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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