[리포트 브리핑]한화에어로스페이스, '1Q24 Preview: 방산만 보면 되는 쉬운 선택지' 목표가 258,000원 - 한국투자증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한국투자증권에서 19일 한화에어로스페이스(012450)에 대해 '1Q24 Preview: 방산만 보면 되는 쉬운 선택지'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 258,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 14.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 한화에어로스페이스 리포트 주요내용
한국투자증권에서 한화에어로스페이스(012450)에 대해 '단기 이벤트가 아닌 방산 본업 성장성에 주목. 인적 분할 공시에 의한 주가 변동은 일단락. 분할 자회사들은 방산의 안정적인 성장성을 왜곡해 왔음. 방산과의 시너지가 적고 실적 변동성이 높은 탓. 한화비전과 한화정밀기계는 방산과 연관이 적은 CCTV 사업과 반도체 장비 사업을 영위. 또한 한화정밀기계는 신규 장비 사업에 진출하며 장기 성장성 확보를 도모하지만, 현재는 적자를 기록하고 있음. 반대로 한화비전은 안정적인 수익 창출이 가능하지만 중장기 성장 동력이 부족. 분할을 통해 이러한 왜곡 요인을 제거하고 방산 본업에 집중할 수 있는 편안한 투자 환경이 마련될 것. 여전히 방위산업 업종 최선호주.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '1분기 연결 매출액은 1조 7,943억원(-12.0% YoY), 영업이익은 937억원(-58.2% YoY, OPM 5.2%)을 기록할 것. 컨센서스 대비 매출액과 영업이익이 각각 15.2%와 42.4% 하회하는 것. 이는 이익률이 높은 폴란드 매출 부재 때문.
폴란드향 K9과 천무의 신규 인도가 없었고, 지난해 이연된 천무 1대만 매출 인식. 다만, 연간 인도 일정은 변함없음. K9 60문과 천무 30대 이상이 인도되며 연간 연결 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 18.5%와 35.5% 증가할 것. 매수의견을 유지하고, 목표주가를 258,000원(목표 PBR 2.6배)으로 29% 상향 조정. 폴란드 물량의 빠른 인도를 반영해, 2025년과 2026년 영업이익을 각각 11.6%와 12.0% 상향 조정.'라고 밝혔다.

◆ 한화에어로스페이스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 200,000원 -> 258,000원(+29.0%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한국투자증권 장남현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 258,000원은 2024년 02월 26일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 200,000원 대비 29.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 09일 170,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 258,000원을 제시하였다.

◆ 한화에어로스페이스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 235,056원, 한국투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 258,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 235,056원 대비 9.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 교보증권의 294,000원 보다는 -12.2% 낮다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 한화에어로스페이스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 235,056원은 직전 6개월 평균 목표가였던 149,846원 대비 56.9% 상승하였다. 이를 통해 한화에어로스페이스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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